時(shí)隔5年，2021年的資本市場(chǎng)再度迎來(lái)物流行業(yè)的上市“大年”。
面向即將來(lái)臨的2022年，伴隨著(zhù)政策紅利的持續釋放與產(chǎn)業(yè)鏈數智化轉型升級，物流行業(yè)“提質(zhì)增效”將更進(jìn)一步，龍頭企業(yè)之間的競逐也將更加精彩。
1補充“彈藥”，第二波“上市潮”涌動(dòng)
今年以來(lái)，物流行業(yè)“資本化”進(jìn)程不斷提速。5月28日，京東物流正式在港交所掛牌上市;6月9日，東航物流在上交所敲鐘上市，成為航空業(yè)混改第一股;6月22日，數字貨運平臺滿(mǎn)幫集團在紐交所上市;11月11日，安能物流在港交所鳴鑼上市，這也標志著(zhù)零擔快運行業(yè)逐漸走進(jìn)資本市場(chǎng);11月30日，第三方物流企業(yè)三羊馬在深交所主板上市交易;12月14日，“順豐系”第四家上市公司順豐同城也在港交所成功上市。
普洛斯隱山資本董事長(cháng)及管理合伙人東方浩此前就指出，物流行業(yè)第一輪上市潮是由互聯(lián)網(wǎng)電商所帶來(lái)的b to c(企業(yè)端到消費端)領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò )型物流成長(cháng)機會(huì )。而第二輪上市潮則更多地圍繞b to b(企業(yè)端到企業(yè)端)領(lǐng)域以及智慧物流企業(yè)標的。
多家物流企業(yè)的上市融資消息亦是不斷。另一家數字貨運平臺路歌的運營(yíng)主體合肥維天運通近期也向港交所遞交ipo申請;燕文物流也于7月完成創(chuàng )業(yè)板上市輔導;百世集團此前明確稱(chēng)百世快運將會(huì )分拆上市，正在融資階段，最快將于2022年完成上市;赴美上市不到半年，近期又有市場(chǎng)消息稱(chēng)，滿(mǎn)幫計劃明年在港交所上市，預計募資約10億美元;大件快遞安迅物流近日也傳出已有ipo計劃，目前處于引入戰投階段，定位為物流平臺化公司;日日順、貨拉拉、福佑卡車(chē)等也在為上市籌謀。
值得注意的是，在一個(gè)月前的11月25日，又有消息稱(chēng)，回到中國市場(chǎng)的極兔速遞完成了新一輪融資。市場(chǎng)預計，目前極兔速遞的投后估值已近1300億元，市值已經(jīng)超過(guò)了“四通一達”中的申通、圓通、韻達，緊隨順豐和中通之后。國際評級機構惠譽(yù)預計，極兔速遞和中國郵政的快遞業(yè)務(wù)將尋求公開(kāi)上市，龍頭企業(yè)將通過(guò)上市分拆非快遞業(yè)務(wù)，以便在未來(lái)幾年籌措更多資金。
產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)領(lǐng)域也開(kāi)啟了“資本化”道路。作為快遞物流行業(yè)“降本增效”重要助力的智能物流裝備領(lǐng)域，郵政集團旗下中郵科技簽署上市輔導協(xié)議，擬科創(chuàng )板掛牌上市，公司主要產(chǎn)品包括智能物流裝備和智能專(zhuān)用車(chē)。多家智能物流裝備提供商也已經(jīng)或開(kāi)始籌備上市，如順豐參投的科捷智能6月遞交了招股說(shuō)明書(shū)，極智嘉也已啟動(dòng)上市輔導。
另外，物流行業(yè)的再融資今年也十分活躍?；葑u(yù)指出，鑒于規模擴張、業(yè)務(wù)多元化、海外擴張等需求，物流行業(yè)中多家企業(yè)今年以來(lái)的資本支出、收并購和研發(fā)方面的現金流量較往年有所上升，籌資現金流入規模也相應擴大，多家企業(yè)相繼公布了進(jìn)一步的籌資計劃。而惠譽(yù)方面預計，未來(lái)這一領(lǐng)域的融資活動(dòng)將趨于活躍。
臨近年末的兩單定增項目成為印證。11月17日，順豐控股定增結果出爐，將發(fā)行3.49億股，發(fā)行價(jià)格為57.18元/股，募集資金總額約200億元。不久之后的12月3日，圓通速遞也宣布將發(fā)行2.69億股，發(fā)行價(jià)格為14.04元/股，募資總額為37.9億元。而兩家企業(yè)的參與定增名單中，包括瑞銀集團、巴克萊銀行、挪威中央銀行、高毅資產(chǎn)、重陽(yáng)投資、易方達基金等國內外眾多頂級投資機構紛紛現身。此外，申通快遞的定增結果也漸行漸近。公司7月公告了非公開(kāi)發(fā)行a股股票預案，擬募資金額35億元，主要用于多功能網(wǎng)絡(luò )樞紐中心建設、轉運中心自動(dòng)化設備升級項目和陸路運力提升項目。12月20日，公司在回復投資者提問(wèn)時(shí)表示，定增項目經(jīng)股東大會(huì )審議并已獲得通過(guò)，目前尚未報送證監會(huì )受理。
2政策“指引”，高質(zhì)量發(fā)展“新主軸”
告別了“價(jià)格戰”模式，迎來(lái)了一系列政策紅利，補充了資金“彈藥”，2022年物流行業(yè)比拼看向哪里?——“下鄉”“出?！薄熬殐裙Α?。
近年來(lái)，隨著(zhù)城鄉經(jīng)濟的發(fā)展，農村居民收入不斷提高，對于工業(yè)消費品的需求也越來(lái)越大，而城市居民對新鮮農產(chǎn)品需求也日益旺盛。電商是數字技術(shù)在鄉村產(chǎn)業(yè)滲透的主戰場(chǎng)，這也為物流行業(yè)帶來(lái)新的機遇。伴隨著(zhù)鄉村振興戰略持續推進(jìn)，下沉市場(chǎng)需求不斷激活，包括快遞、冷鏈物流等都將迎來(lái)新的增量空間，相關(guān)政策的紅利也將持續釋放?！班l村振興大背景帶來(lái)了市場(chǎng)機遇將是明年市場(chǎng)的重要亮點(diǎn)?！笨爝f物流專(zhuān)家、貫鑠資本ceo趙小敏指出，“圍繞國家政策指向，物流企業(yè)需要對整個(gè)網(wǎng)絡(luò )結構進(jìn)行較大幅度調整升級，不斷提升在未來(lái)的競爭力?！?br>長(cháng)城證券認為，中央強調鄉村振興疊加促進(jìn)消費，賦予了快遞行業(yè)增量并強化底盤(pán)。中央經(jīng)濟工作會(huì )議指出，要深入實(shí)施區域重大戰略和區域協(xié)調發(fā)展戰略，促進(jìn)東、中、西和東北地區協(xié)調發(fā)展，全面推進(jìn)鄉村振興，提升新型城鎮化建設質(zhì)量。對快遞行業(yè)而言，鄉村振興將帶來(lái)重要增量業(yè)務(wù)，同時(shí)消費韌性的維持將保障業(yè)務(wù)需求穩定增長(cháng)。分地區看快遞業(yè)務(wù)量，今年以來(lái)東部、中部、西部累計實(shí)現678.98億、124.87億、63.30億件，分別同比增長(cháng)32.50%、48.06%、34.70%，占總量比重分別為78.3%、14.4%、7.3%。目前東部地區快遞增速存在放緩趨勢，而鄉村振興力度強化下中部、西部地區快遞增速逐步上浮，預計鄉村振興疊加快遞下沉為快遞行業(yè)帶來(lái)另一重要增長(cháng)點(diǎn)。
另外，剛剛發(fā)布的《冷鏈物流“十四五”規劃發(fā)布》也與鄉村振興、擴大內需等國家戰略高度關(guān)聯(lián)。平安證券指出，食品冷鏈在我國冷鏈物流行業(yè)規模中的占比超過(guò)90%。在食品冷鏈流通率方面，美國果蔬、肉類(lèi)和水產(chǎn)品冷鏈流通率在97%以上，日本的果蔬、水產(chǎn)品的冷鏈運輸率也高達95%、90%以上，肉禽類(lèi)冷鏈流通率已達到100%，而我國果蔬、肉類(lèi)、水產(chǎn)品的冷鏈流通率分別為35%、57%、69%，存在較大差距。冷鏈物流領(lǐng)域仍有充足發(fā)展空間，多家企業(yè)有望借助我國冷鏈物流行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的機遇成為具有全球影響力的行業(yè)巨頭。
“經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的發(fā)展，跨境領(lǐng)域將可能成為明年的高速增長(cháng)點(diǎn)?！壁w小敏認為。2022年跨境電商仍將高歌猛進(jìn)，跨境物流也呈現出高景氣度，物流企業(yè)尤其是龍頭企業(yè)在跨境領(lǐng)域的布局與比拼亦可以預見(jiàn)。事實(shí)上，今年以來(lái)，京東物流、菜鳥(niǎo)、順豐等跨境物流的布局都在提速。
疫情期間，國務(wù)院決定新設46個(gè)跨境電商綜合試驗區，也顯示出國家對跨境電商的充分肯定與支持?！翱缇澄锪餍袠I(yè)得益于跨境電商的增量發(fā)展，同時(shí)受到各國間物流配套體系的建設完善、全球經(jīng)濟往來(lái)活動(dòng)的日益一體化、疫情影響下海外各國推行限制外出、物流供應鏈秩序被打破、運力短缺等因素影響，導致疫情期間中國的跨境物流迎來(lái)量?jì)r(jià)齊升?！卑灿来笾腥A區戰略咨詢(xún)服務(wù)合伙人包韻亮表示，當前跨境物流領(lǐng)域也獲得了資本的較高認可。根據投中數據顯示，2021年以來(lái)已有縱騰集團、遞一物流、泛捷國際速遞等多家公司獲得融資，交易輪次較多集中在a輪及以前，融資次數已經(jīng)超過(guò)2020年全年，參與的投資機構包括招商局資本、淡馬錫、鼎暉、北極光創(chuàng )投、元璟資本等。安永認為，跨境電商物流位處成長(cháng)早中期紅利賽道，預測未來(lái)將吸引更多的投資人關(guān)注和追捧。未來(lái)，跨境物流基礎設施更加成熟后，潮水散去，頭部企業(yè)將呈現“贏(yíng)者通吃”態(tài)勢。
趙小敏分析指出，未來(lái)以順豐、百世為代表中國企業(yè)全力沖擊的東南亞市場(chǎng)，以菜鳥(niǎo)為代表全力出擊的馬來(lái)西亞和歐盟市場(chǎng)，以中通為代表主攻的非洲大陸市場(chǎng)等都值得期待。另外，《區域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》(rcep)已達到生效門(mén)檻，將于2022年1月1日對已正式提交核準書(shū)的文萊、柬埔寨、老撾、新加坡、泰國、越南6個(gè)東盟成員國，以及中國、日本、新西蘭、澳大利亞4個(gè)非東盟成員國生效?！皉cep生效最直觀(guān)的好處在于，讓消費者能夠買(mǎi)到更物美價(jià)廉的進(jìn)口商品。未來(lái)企業(yè)將以更低的成本進(jìn)口重要設備、關(guān)鍵零部件、生產(chǎn)性服務(wù)，更好滿(mǎn)足國內市場(chǎng)消費升級需求。這也將是中國快遞業(yè)‘出?！臍v史性機遇和黃金時(shí)刻?！?br>今年中央經(jīng)濟工作會(huì )議中指出，要加快形成內外聯(lián)通、安全高效的物流網(wǎng)絡(luò )。這也為物流企業(yè)的“提質(zhì)增效”指明了方向。以大數據、云計算等科技手段為基礎，目前各家企業(yè)都在加大智能化投入以?xún)?yōu)化全鏈路效率，而這一趨勢在2022年仍將持續。中信證券投行基礎設施與現代服務(wù)執行總經(jīng)理孔少鋒表示，行業(yè)成本上漲倒逼物流科技化，需求提升推動(dòng)物流智能化，物流科技化已為大勢所趨?；A技術(shù)、國家政策、資本市場(chǎng)三要素，都在推動(dòng)物流進(jìn)入智慧時(shí)代。以公路貨運為例，銀河證券指出，我國公路貨運市場(chǎng)具有萬(wàn)億級空間，但質(zhì)量效率仍未被充分挖掘，延續呈現出低集中度、低同質(zhì)化的屬性。在此背景下，網(wǎng)絡(luò )貨運領(lǐng)域被賦予了高速成長(cháng)的潛力，行業(yè)增速近50%，滲透率僅為26%，具備大幅提升空間，物流數字化提升效率將為該領(lǐng)域帶來(lái)紅利機遇。
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